لماذا تفشل توقعات الخبراء الاقتصاديين؟
وفي ديسمبر 2010، ظهرت على قناة الأعمال التابعة لشبكة فوكس الأمريكية في برنامج تلفزيوني خاص تناول موضوع الشك، وكان يقدمه جون ستوسيل. في البرنامج قمت بوشم العديد من المعتقدات العلمية الزائفة. ومن جانبه، أعرب ستوسيل عن شكوكه وأثار احتمال وجود علم مالي زائف في شكل مديري صناديق الاستثمار النشطين الذين يزعمون أنهم قادرون على "التغلب على السوق" باستمرار. في عرض مرئي درامي، ألقى Stossel 30 سهمًا في نصف اللعبة على لوحة الهدف التي تم لصق قائمة الأسهم عليها. ثم قارن عوائد الأسهم التي حققها منذ 1 يناير 2010 بعوائد الأسهم التي اختارها مديرو أكبر عشرة صناديق مدارة. النتائج: ارتفعت أسهم مجلس الإدارة المستهدفة بنسبة 31%، وارتفعت أسهم الصندوق بنسبة 9.5%.
واعترف ستوسيل بأن حظه الجيد كان بسبب العينة الصغيرة، لكنه تابع موضحًا أنه إذا كان قد ألقى ما يكفي من السهام لتمثيل السوق بشكل كامل، لكان قد حصل على ربح بنسبة 12٪، وهو متوسط ربح السوق، وهو 2.5% زيادة عن معدل ربح الأسهم المختارة من قبل الصناديق. وأوضح الاقتصادي بيرتون إي. ميلشيل من جامعة برينستون بالتفصيل خلال البرنامج كيف أنه في العقد الماضي "حقق أكثر من ثلثي الصناديق المدارة أقل من صناديق المؤشرات الرخيصة [على سبيل المثال، صناديق الاستثمار المشتركة التي تستثمر في عدد كبير من الأسهم] وأن الصناديق المدارة التي حققت نتائج أفضل في فترة معينة لم تكن بالضبط تلك التي تفوقت في الفترة التالية."
واستشهد ستوسيل بدراسة نشرت في مجلة اقتصاديات المحفظة والاستراتيجية التي تتبعت 452 صندوقا مدارا من عام 1990 إلى عام 2009، ووجدت أن 13 منها فقط تفوقت على متوسط السوق. قارن مالشيل مديري الصناديق بـ "بائعي نفط الأفعى" وقال إن وول ستريت تضلل الناس العاديين بناءً على الاعتقاد بأن الخبراء يمكنهم تحديد توقيت أفعالهم باستمرار في السوق والتنبؤ بدقة بموعد الشراء ومتى يبيعون. لكن الخبراء لا يستطيعون القيام بذلك. لا أحد يستطيع أن يفعل ذلك. ولا حتى الاقتصاديين المحترفين ولا حتى حول مؤشرات السوق الواسعة. وكما كتب الحائز على جائزة نوبل في الاقتصاد بول سامويلسون منذ فترة طويلة في عمود عام 1966 في مجلة نيوزويك: "يستشهد المعلقون بدراسات اقتصادية تزعم أن انهيارات سوق الأسهم تنبأت بأربعة من أصل خمس حالات ركود اقتصادي حديثة. هذا هو التبخيس. لقد تنبأت مؤشرات وول ستريت بحدوث 4 حالات ركود من أصل 5 حالات ركود!
وحتى في مجال تكنولوجي محدد، حيث نتوقع مستوى أعلى من الخبرة المحددة، فإن التوقعات الاقتصادية تفشل. ففي 22 ديسمبر/كانون الأول 2010، على سبيل المثال، نشرت مجلة وول ستريت جورنال مقالاً يصف كيف تخلى الرأسمالي تي بون بيكينز، رئيس صندوق التحوط بي بي كابيتال مانجمنت، عن "خطة بيكنز" للاستثمار في طاقة الرياح. استثمر بيكنز ملياري دولار بناءً على توقعاته بأن سعر الغاز الطبيعي سيظل مرتفعاً. لكن أمله تبددت عندما انخفض سعر الغاز مع تحسن قدرة صناعة الحفر على إطلاق غاز الميثان من رواسب الصخر الزيتي، وهو التطور الذي فشل حتى خبير مثل بيكنز في التنبؤ به.
لماذا الخبراء (وكذلك نحن العلمانيين) سيئون للغاية في التنبؤ؟ إن العالم مكان مضطرب ومعقد ولا يمكن التنبؤ به، حيث تعمل فيه عدد لا يحصى من العوامل المزعجة والمتغيرة التي تؤثر على بعضها البعض، وليس لدى عقولنا أدوات لتقييمها. لقد زودنا التطور بالقدرة على اتخاذ قرارات سريعة بناءً على توقعات قصيرة المدى، وليس القدرة على إجراء تحليل عقلاني فيما يتعلق بالاستثمارات طويلة المدى. وهكذا، فإننا نخدع أنفسنا بالاعتقاد بأن الخبراء قادرون على التنبؤ بالمستقبل. قام البروفيسور فيليب أ. تيتلوك من جامعة كاليفورنيا في بيركلي بدراسة هذا الخداع الذاتي بين المقاولين المحترفين وفي عام 2005 نشر النتائج التي توصل إليها في كتاب "الحكم السياسي للخبراء". وبعد فحص عدد مذهل من التنبؤات، 82,361، التي قدمها 284 خبيرا في العلوم السياسية والاقتصاد والتاريخ والصحافة، خلص تيتلوك إلى أنها ليست أفضل من "شمبانزي يلعب الرماية".
ولكن كان هناك عامل واحد مهم أدى إلى تحسين نجاح التنبؤات، وهو طريقة تفكير الخبراء: أولئك الذين يعرفون القليل عن أشياء كثيرة هم أكثر نجاحًا في توقعاتهم من أولئك الذين يعرفون الكثير عن مجال واحد من المجالات. الخبرة. كتب تيتلوك أن أولئك الذين كانوا أقل نجاحًا كانوا "مفكرين "يعرفون شيئًا واحدًا كبيرًا" ويوسعون بجرأة نطاق تفسير هذا الشيء الكبير إلى مجالات جديدة. إنهم يظهرون نفاد صبر متجهم تجاه أولئك الذين "لا يفهمون الأمر"، ويعبرون عن ثقة كبيرة في قدرتهم على تقديم تنبؤات صحيحة." في المقابل، فإن المتفوقين في الدراسة كانوا "مفكرين يعرفون الكثير من الأشياء الصغيرة (الحيل المهنية) ويعربون عن الشك في الاتجاهات ذات القاعدة العريضة. إنهم لا يعتقدون أن التفسيرات والتنبؤات هي نتيجة لعملية استخلاص النتائج، بل هي نتيجة تفكير مرن يتكيف مع الوضع على أرض الواقع، الأمر الذي يتطلب مزيجًا من مصادر المعلومات المتنوعة، كما أنهم غير آمنين تمامًا بشأن قدراتهم الخاصة. ليتنبأ."
إن المعرفة المتعمقة بموضوع واحد تعمل على تحسين التركيز وزيادة الثقة بالنفس ولكنها تحجب قيمة الآراء المعارضة وتحول جمع البيانات إلى تأكيد للاعتقاد السائد. إحدى طرق تجنب الخطأ هي الشك في كل مرة تجد فيها نفسك تقوم بالتنبؤ بناءً على تقليل ظاهرة معقدة وضغطها في نمط واحد شامل. هذا النوع من فخ التفكير هو السبب وراء عدم قيامي بعمل التنبؤات ولن أفعل ذلك أبدًا.
مايكل شيرمر هو ناشر مجلة Skeptic (www.skeptic.com وكتابه القادم هو العقل المؤمن. تابعه على تويتر: @michaelshermer
تعليقات 17
العمل على الجميع.
يطلق عليه "السوق الحرة".
لقد ركز جميع المعلقين هنا على مسألة الأسهم وسوق الأوراق المالية، في حين أن مسألة التنبؤ بالمستقبل هي قضية أوسع بكثير. صحيح أن البشر ضعفاء في التنبؤ على المدى الطويل، وكان على أدمغتنا أن تتكيف مع هذا في المليون سنة الماضية أو نحو ذلك، ولكن في العالم الحديث ليس لدينا خيار سوى محاولة التنبؤ على المدى الطويل في العديد من حياتنا. أجراءات.
هل ستتحول الشقة التي اشتريناها كزوجين شابين إلى شقة رثة في أحد الأحياء الفقيرة، أم سترتفع قيمتها؟ هل نستثمر أموال تقاعدنا في المكان الصحيح؟ هل يستحق تعلم برنامج إدارة جديد لأنه سيصبح الكلمة التالية أم أننا نضيع بضعة أشهر من حياتنا فقط؟
وهذا هو سبب صحتها: الخبراء في شيء واحد لا يعرفون أبدًا أكثر من الأشخاص ذوي المعرفة الواسعة. أبق أعينك مفتوحة ربما كتاب التاريخ "غير الضروري" الذي قرأته الشهر الماضي، وربما حتى المقالة المتخلفة في "Panai Plus" هي التي ستمنحك نظرة ثاقبة للتوقعات المستقبلية الناجحة التالية.
عيران،
وأنا أتفق معك 100٪. من الأفضل دائمًا، في كل جانب من جوانب الحياة، أن نفهم، ولو قليلاً، وألا نعتمد بشكل أعمى على الخبراء، مثل هذا النهج في رأيي يوفر الكثير من المال ويضيف إلى الصحة. وهذا ينطبق على الطب، ومحرك سيارتك، والقانون، والضرائب، وبالطبع سوق الأوراق المالية. فيما يتعلق بالتحليل الفني، فهو في البداية يبدو مثل علم التنجيم أو الشعوذة، ولكن بعد أن تتعمق فيه، تدرك مدى تجسيد سيكولوجية الجماهير وعلم النفس الشخصي في الشموع اليابانية والمؤشرات المختلفة ومدى نجاح التحليل حقًا.
ما تحتاجه هو التواضع، وحقيقة أنك قرأت قليلاً هنا وهناك لا تجعلك طبيباً/ميكانيكياً/وسيطاً، لكن على الأقل تستطيع أن تفهم لغتهم ولا يمكنهم تشويهك.
آر إتش: أنت على حق.
لكن الشركات التي تنجح بالفعل في تحقيق الربح تفعل ذلك أكثر بمساعدة أدوات معينة مثل التحوط على سبيل المثال
أو أن هناك طريقة للعب عن طريق استنزاف الخيارات.
على أية حال، فإن الشركات التي تغلبت على المؤشر ليست شركات إدارة الصناديق التي نعرفها أنت وأنا، ولكن الشركات الخاصة التي تمتلك أموالاً أكثر بكثير.
المديرون الذين نعرفهم أنت وأنا "يُزعم" أنهم مذنبون بإدارة الأسهم، وحقيقة أنهم قبضوا على شركة واحدة فقط متلبسة لا تعني أنهم لا يفعلون ذلك. والشيء المضحك هو أنه حتى مع ذلك فإن المؤشر يفعل ذلك. أكثر بكثير منهم.
خذ على سبيل المثال مارس 2009 إلى مارس 2010.. ارتفاع مجنون في سوق الأسهم.. ارتفع مؤشر تل أبيب 25 بنسبة 100%.. أنجح صندوق استثماري رأيته حقق أرباحًا بنسبة 40%.. والتي خسرها بالمناسبة بعد أشهر 30% من تلك الأرباح البالغة 40%... بحيث انخفضت بعد شهرين إلى 27% تقريبًا.
توصية حارة لأي شخص لديه المال.. فهو أهم من أي شيء آخر في حياتك.. اذهب لتعلم التحليل الفني.. فحتى أساس هذا الأمر سيغير حياتك.
على أية حال، لكن ر.إ.ه
فيما يلي دراسة حالة للمحللين الأذكياء
جلس معهم بنك جولدمان ساكس في أكتوبر 2007 عشية الأزمة الكبرى ونصح الجميع بالشراء في مراكز الشراء (أي أن السوق سوف يرتفع) بينما كانوا يبيعون من وراء ظهورهم صفقات البيع (مراهنين على أن السوق سوف يهبط)...
إنه أمر غير قانوني تمامًا ويتم التحقيق معهم يمينًا ويسارًا بشأن هذا الأمر اليوم (أشك في ما إذا كان سيتمخض عن أي شيء.. الحاكم الأمريكي مرتبط بهم أيضًا)...
النقطة المهمة هي أن كل من وثق بهم تعرض لضربة قاتلة.
والنقطة الأهم هنا هي أنه يجب أن تثق بنفسك فقط فهي أموالك.
لو كانت قاعدة "من المستحيل الكذب طوال الوقت" قد نجحت وكان هذا الرقم صحيحًا، لتفككت آلة السمنة هذه [المحللون/الاستشاريون/البنوك، وما إلى ذلك].
ويبدو أن ذلك لا يحدث لعدة اتجاهات وأسباب. أنا - الحاجة الذهنية لنا كأشخاص/مجتمع إلى أن نجد لأنفسنا مرشدًا/داعمًا يمنحنا الشعور بالأمان. ثانياً - يتكون السوق من عدد كبير من أصحاب المصلحة، بحيث تصبح أي حسابات لاغية وباطلة في مواجهة الفوضى. ومن ناحية أخرى، فإنها تنتج "أدوات مالية" معقدة ومعقدة لدرجة أن احتمالية تعطلها أمر شائع جدًا.
لكي تكون من بين أولئك الذين "عرضوا أنفسهم للفرصة الكبيرة" ولكن لتجنب احتمال انهيار "أداة مالية" حقيقية، يعهد الناس بمصيرهم إلى الخبراء. في معظم الأحيان يقومون بتسليم البضائع في كلا الاتجاهين دون الاصطدام من جانب واحد، كما يمنحونني الشعور بأنني أحقق أرباحًا من اللعبة الكبيرة.
إلى جانب حقيقة أنه منذ اختراع سوق الأوراق المالية وهو يعكس الشراكة في عالم متنامٍ، فإن الربح على مدى سنوات عديدة كان مضمونًا ويلبي جميع الاحتياجات. إذا تقلص العالم فسوف تتغير كل القواعد.
ولكل من بالداخل - حظاً موفقاً.
كل ما يحدث في سوق الأوراق المالية أو الفوركس يمكن تفسيره بعد فوات الأوان، فالجميع يتمتعون بالحكمة بعد فوات الأوان
لكن الحقيقة هي أن الغرض الرئيسي من سوق الأوراق المالية هو إفقارك وأولئك الذين يسيطرون بالفعل على الاقتصاد خلف الكواليس (النخب) سيفعلون كل ما في وسعهم لإفقار الطبقة الوسطى.
هذا هو المكان الذي يبدأ فيه الأمر وهذا هو المكان الذي ينتهي فيه، فهم يعرفون في أي لحظة مقدار الأموال الموجودة وأين يتم استثمارها
وإذا كان الأمر يستحق بالنسبة لهم إسقاط الرسم البياني أو رفعه، فسوف يتصرفون، ويسمون ذلك نفض الغسيل عن الرسم البياني، أعلم أن الأمر يبدو وكأنه مؤامرة، ولكن قبل أن تستثمر في سوق رأس المال
سوف تتعلم كيف يتم إنشاؤها ومن يتأذى دائمًا وكيف يمكن تجنبه (الأمر بسيط جدًا لأولئك الذين يفهمون هذه النقطة حقًا)
يتصرف سوق الأوراق المالية كعملية فوضوية، مثل الطقس على سبيل المثال. المتنبئون بالطقس يخطئون أيضًا في كثير من الأحيان، الأمر فقط أن الأمر مؤلم أكثر في سوق الأسهم، لذا فأنت تولي اهتمامًا أكبر للفشل. هل تعتقد أنه لو كان جميع المحللين على خطأ دائمًا، لكان هناك اليوم مئات الآلاف من البنوك والشركات التي توظف محللين بشكل منتظم؟ فبعد كل شيء، هذه الأجساد هي آخر من يمتص أو يوزع الوجبات على الأكل المجاني.
ر.ح. هناك أيضا في الكازينو. وفي اليانصيب هناك فائزون هنا وهناك
عيران الطيب، لا تبالغ في الحديث عن الجانب الآخر أيضًا. لا يوجد نقص في المحللين الذين يتمكنون من جني القليل من المال هنا وهناك، أليس كذلك؟ وإلا فإن كل الشركات الاستثمارية وصناديق رأس المال الاستثماري سوف تنهار، لكن الحقيقة هي أنها، كما ذكرنا هنا وهناك، تكسب عدة ملايين إن لم يكن المليارات.
المحلل هو طعام مجاني... إنهم يرتكبون الأخطاء طوال الوقت... إذا ارتكبت في أي مهنة أخرى أخطاء ولو حتى نصف أو ربع ما يرتكبه المحلل، فسيتم طردك من كل السلالم.
وكل أداة متقدمة يمتلكها المحلل لا تساوي شيئا بأي حال من الأحوال حتى لو التزمت بالتحليل الأصولي للسوق (كما يدرسون في الجامعة).. حيث أن جميع المعلومات التي تصل إليك وصلت قبل وقت طويل من أصحاب الأسهم لقد قمت بتحليلها وقد تصرفوا بناءً عليها بالفعل ... أضف إلى ذلك أن الجميع اليوم يطبخون قليلاً على أي حال كتبهم .. وهكذا
وصلنا إلى موقف حيث بعد ثانية واحدة من قيام المحللين بإجراء تحليل لشركة Teva وتقديم تقارير رائعة، انخفض السهم بنسبة 30 بالمائة.
المحللون هم عمل مقدس بالنسبة للأشخاص مثلي، ولكن أكثر من ذلك بالنسبة لأولئك الذين لديهم ثروة، لأنهم: "يقودون" القطيع الأغبياء من المستثمرين في الاتجاه المطلوب ويولدون ما يكفي من التقلبات لكسب المال على ظهورهم.
كم مرة يتعين عليك إحضار قرد إلى اختبارات الاستثمار هذه لتظهر أنه يفوز وجميع الأسلحة لا تفوز.
والحديث عن التدريب والأدوات المتقدمة.. قبل بضعة أشهر فاز شيء ما في اليانصيب بمبلغ 50 مليونًا أو نحو ذلك في اليانصيب السنوي.. جلس ذلك المساء في ليلة مالية على القناة 10، اثنان من كبار مديري بيوت الاستثمار لن نذكر أسمائهم. ولكن تتم مقابلتهم بشكل مستمر.. وأوصوا بكيفية الاختيار التي يجب أن تستثمر بها أموالك...
قالوا في رأيهم أشياء ثابتة.. (رغم أنه في رأيي لا يوجد أي خطورة في ذلك..) مثل فروع أوروبا الشرقية والأسواق الناشئة وغيرها...
كان أي جراح تقني "ماهر" سيكون حذرًا مما ينصح به مثل النار... ولكن وفقًا للقواعد التي يتم تدريسها في الجامعة، كان الأمر جيدًا تمامًا لأن "الجراحة" كانت جيدة.
القصة القصيرة.. بعد أقل من شهر من ذلك.. لو استمع الفقير لنصائحهم لقلص خسارة 30 بالمئة.
عار خالص.
بالمناسبة، أنا شخصياً لا أفهم كيف يمكن لشخص أن يمارس مهنة بالكاد يتمكن من العمل فيها بشكل صحيح..
يكسب المحلل ليس بسبب التوقعات ولكن بسبب ردود الفعل السريعة التي يتمتع بها بفضل الأدوات المتقدمة والتدريب
إلى هذه النقطة..أفضل ألا أخبرك بحجم الأموال التي كسبتها في العام الماضي فقط بفضل التحليل الفني
ويكفي أن نقول أنه يقاس بـ 3 أرقام... (النسب المئوية له).
وفيما يتعلق بالكتاب.. إنه أمر مثير للسخرية... إنه مثل الذهاب وتعلم أن تصبح نجارًا من خلال قراءة كتاب.. ما أنت فورست غامب؟
هذا العالم ضخم.. وهو موجود منذ قرون بالمناسبة.. قبل وقت طويل من الاقتصاد الحديث البارد..
إذا كان هناك أي شيء مثير للسخرية فهو كيف يكسب المحللون الملايين ويحصلون على مكافآت مجنونة على الرغم من فشلهم في التنبؤ بأي شيء يومًا بعد يوم... إنهم متسقون للغاية لدرجة أن هناك نكتة مستمرة عليهم
"المحلل = شخص خبير في تفسير اليوم لماذا ليس خطأه ما حدث بالأمس"
على أية حال، بالنسبة لنا.. قبل أن تستمع إلى أي معتوه درس الاقتصاد في الجامعة ويقال له هراء وهراء عن التحليل الفني.. أنصحك باستثمار المزيد من الوقت والتفكير.
مثل كل شيء في الحياة، الشيء الرئيسي هو المعلم.. لأنه من الناحية النظرية سوف تجد بعض المعلمين الجيدين لهذا في إسرائيل.. ولكن في المجمل.. استخدام نفسك.. هو شيء تماما بعد
أوه، وفي حالة "نقطة" ربما أبدو متفاخرًا بشأن مقدار ما فعلته أو لم أفعله... من فضلك... إليك موقع على شبكة الإنترنت
من فضلكم، لدي أرشيف للمراجعة.. لقد كان قلبي متوقفا على مراجعتين رئيسيتين.. إحداهما قبل الأزمة الكبرى في نهاية عام 2007 وحتى مارس 2009 والأخرى في مارس 2009 والتي تنبأت بنهايتها.. .
وعلى عكس الأغبياء الذين تتم مقابلتهم باستمرار في أمريكا، فهو لم يتنبأ بحدوث أزمة في الأعوام 2005، 2006، 2007، وكان من الجيد بالنسبة له أنه في عام 2007 كان على حق... لقد تنبأ بالضبط بمساعدة الأدوات التي يمكن تعلمها..
والتحليل الفني لا يضمن لك النجاح بنسبة 100% أيضًا... ولكنه يمنحك نجاحًا بنسبة تزيد عن 70% وأكثر اعتمادًا على مستوى مهارتك... وإذا لم يكن كافيًا، فهذه مشكلة بالفعل وعدم كفاءتك كمستثمر.
رغبة الناس في الخبراء هي حاجة نفسية، إذا ذهب المال سيكون هناك من يتحمل المسؤولية.
الطريقة الوحيدة لكسب المال من التحليل الفني هي كتابة وبيع الكتب حول كيفية كسب المال من التحليل الفني. بالطبع سيكذب الكتاب ويوضح لك أن الأموال يتم الحصول عليها من سوق الأوراق المالية...
التحليل الفني هو الأداة الأكثر سخافة وغباء التي اخترعها أشخاص غير متعلمين في عمليات عشوائية.
למעשה כל המחקר הזה לכאורה מדבר על כלכלנים פנדמנטליסטים ..כלומר אלה שמנסים לנבא כלכלה במסגרת הכלים שהם למדו בתואר …הם מנסים לכמת את המידע הקיים לגבי השווקים כאשר בעצם אין להם סיכוי כי בעולם שלנו המידע הזה עד שהוא מגיע לאדם הקטן כבר הבחור שבפנים עשה בזה عن طريق.
المسألة الثانية هي أنهم سيكونون مخطئين دائمًا لأنهم يحاولون إسقاط أحداث الاقتصاد بشكل عام (تداول العقارات، وما إلى ذلك) على ما يحدث في سوق الأسهم.
لماذا هذا خطأ؟
لأن سوق الأسهم يسبق ما يحدث في الاقتصاد بعام تقريباً... نعم الأحداث المحلية الصغيرة لها بعض التأثير وتخلق انخفاضات أو ارتفاعات تتعارض مع الاتجاه السائد هنا وهناك، لكن بشكل عام حركة السهم سوق الأوراق المالية هو الذي يحدد وتيرة الاقتصاد وهو الذي يعكس كل الناس.
لأي شخص يريد حقًا أن يعرف أنه يجب عليه دراسة التحليل الفني... أوصي بإيتان روتيم بالمناسبة.
السوق هو في النهاية أشخاص ويمكن التنبؤ بسلوك الأشخاص بكميات كبيرة جدًا باحتمالية عالية جدًا
إنها ليست 70 بالمائة، ولكن من المؤكد أن لديك أكثر من 70 بالمائة من النجاح... وأولئك الذين يعرفون كيفية الاستثمار من XNUMX بالمائة من النجاح سيحققون ثروة.
فكر في الأمر: إذا كان هناك شخص خبير حقًا، أي شخص يعرف كيفية التنبؤ بما سيحدث في الوقت T، ألا تعتقد أنه كان سيكشف ذلك للآخرين؟ لماذا؟ للحصول على راتب الخبير؟ أبداً. سيستمر في جني المليارات منه.
باختصار، يتم العمل على جميعكم.